Индекс Мосбиржи за несколько дней показал рост более чем на 10% после длительного падения. Дивидендные гэпы в голубых фишках оказались не так уж и страшны, а инвесторы помчались покупать подешевевшие активы.
Обсудим сегодня в эфире «Рынки в моменте. Что делаем» в 19:00 по МСК.
▪️ Отскок так и останется отскоком, стоит ли ждать дальнейшего падения?
▪️ Какие перспективы рынка после решения ЦБ по ставке?
▪️ Почему ралли в эшелонах может предвещать предстоящую коррекцию?
▪️ Способен ли рынок дальше расти без фундаментальных изменений?
Обо всем этом сегодня поговорят глава аналитического департамента Евгений Рябков и управляющий активами Александр Емельянов.
🔗 Регистрация на эфир по ссылке. Приходите, будет интересно!
Обсудим сегодня в эфире «Рынки в моменте. Что делаем» в 19:00 по МСК.
Обо всем этом сегодня поговорят глава аналитического департамента Евгений Рябков и управляющий активами Александр Емельянов.
👎12❤6
«Евротранс» всегда был «гадким утенком» рынка — как вышли на биржу, так все время падали. По техдефолтам их, наверное, никто не переплюнет. Но, тем не менее, раз за разом они платили. Назвать их банкротом и сказать, что они кого-то «кинули» — нельзя. А позавчера в их акциях случилась настоящая эйфория — бумаги только за день выросли на 101,7%. Как же так, компанию ведь хоронили? Как акции могли удвоиться в такой короткий срок?
Все дело в том, что Мосбиржа полностью отменила короткие позиции по бумагам. Что это вообще значит? Объясню. Теперь нельзя взять акции в шорт, вообще никак. Можно только продать акции, которые у вас уже имеются, а открывать новые позиции — нет.
Мосбиржа не объяснила запрет шортов по EUTR. Обычно шортить запрещают в преддверии какого-то важного корпоративного события. Например, сплит, допэмиссия, временная приостановка торгов, или еще что-то.
А теперь к самому интересному. Я общался с менеджментом компании, несколько раз они сетовали на то, что брокеры постоянно шортят их бумаги, тем самым мешая потенциальному росту. Я с недоверчивостью относился к их жалобам, но, как мы видим, это оказалось правдой.
Ну а удивляться динамике «Евротранса» не стоит. Только взгляните на их динамику до позавчерашнего дня:
▪️ -83% с начала года
▪️ -68% за полгода
▪️ -58% с начала июля
Кстати, на этом фоне многие решили, что Мосбиржа и ЦБ будут запрещать шорты и в других акциях. Из-за этого эшелоны взлетели в последние пару дней. Вот только этого наверняка не будет. Короткие позиции как минимум дают стабильную ликвидность и делают ценообразование рыночным.
P.S. Немного напоминает нашумевшую историю с американской GameStop, не находите? Ну и имейте в виду, что после такого взлета котировок просадки тоже ой как возможны.
👨💼 Евгений Коган в MAX и ВК
Все дело в том, что Мосбиржа полностью отменила короткие позиции по бумагам. Что это вообще значит? Объясню. Теперь нельзя взять акции в шорт, вообще никак. Можно только продать акции, которые у вас уже имеются, а открывать новые позиции — нет.
Мосбиржа не объяснила запрет шортов по EUTR. Обычно шортить запрещают в преддверии какого-то важного корпоративного события. Например, сплит, допэмиссия, временная приостановка торгов, или еще что-то.
А теперь к самому интересному. Я общался с менеджментом компании, несколько раз они сетовали на то, что брокеры постоянно шортят их бумаги, тем самым мешая потенциальному росту. Я с недоверчивостью относился к их жалобам, но, как мы видим, это оказалось правдой.
Ну а удивляться динамике «Евротранса» не стоит. Только взгляните на их динамику до позавчерашнего дня:
Кстати, на этом фоне многие решили, что Мосбиржа и ЦБ будут запрещать шорты и в других акциях. Из-за этого эшелоны взлетели в последние пару дней. Вот только этого наверняка не будет. Короткие позиции как минимум дают стабильную ликвидность и делают ценообразование рыночным.
P.S. Немного напоминает нашумевшую историю с американской GameStop, не находите? Ну и имейте в виду, что после такого взлета котировок просадки тоже ой как возможны.
👍50❤27😁13👎9🥴3🔥2
Forwarded from Московские партнеры
И тут помимо классического фондового рынка на помощь приходят альтернативные инвестиции, главная из которых — недвижимость. Понятный и предсказуемый инструмент, который не только позволяет получать относительно стабильный cash flow, но и защищает от инфляции.
Но недвижимость недвижимости рознь, и если мы говорим про доход в твердой валюте, то без иностранных объектов не обойтись.
Какие могут быть варианты?
Такие фонды обязаны распределять не менее 90% от чистой прибыли на дивиденды, поэтому их доход не облагается налогом. И хотя любой зарубежный инвестор платит 30% налога с полученных дивидендов, эффективная ставка по таким инструментам куда ниже, чем по обыкновенным акциям.
С REITs также есть нюанс: несмотря на то что под капотом зашита реальная недвижимость и денежные потоки, это все еще рыночный инструмент, поэтому волатильность и падения вместе со всем фондовым рынком никто не отменял.
Так что, если хочется получать доход в валюте, а желательно еще и фиксированный, то стоит обратить внимание на инвестиции в ЗПИФ недвижимости в Дубае. Там все работает по следующему принципу:
Сразу должен сказать, что инструмент исключительно для квалифицированных инвесторов, поэтому никаких деталей раскрыть не могу.
На мой взгляд, крайне интересный проект. Если вы квалифицированный инвестор, за всеми подробностями пишите сюда. Там все расскажут.
Евгений Борисович Коган, председатель экспертного совета компании «Московские партнеры»
👎51❤18😁15👍7🔥3😢3👏1🤔1
19 июля Минэнерго США сообщило, что в конце недели запасы нефти в Кушинге — крупнейшем нефтехранилище США — упали ниже 20 млн барр.
Нефтехранилище — это сложнейший комплекс. Если запасы упадут ниже какого-то уровня (т.н. «дно»), конец всей системе, она остановится и накроется медным тазом. О Кушинге известно, что он вмещает примерно 94 млн барр. нефти и нефтепродуктов, а где у него дно — тайна, покрытая мраком. Аналитики считают, что дно близко на том основании, что спреды между ценами WTI и Brent стали отрицательными, то есть баррель виртуальной нефти в США стал дороже виртуального барреля в Европе.
Кушинг важен еще и тем, что через него проходят реальные объемы фьючерсов WTI и нефтепродуктов. А вдруг покупатели фьючерсов захотят обменять их на реальную нефть? Тогда конец системе не только как физического хранилища, конец продавцам. Да и покупателям: ничего-то они не получат. Словом, когда достигнут дна, большая вероятность, что снизу постучат.
А ситуация-то с нефтью грядет куда более тяжелая.
Хорошо подъели свои резервы и страны ЕС: все 32 страны-участницы МЭА приняли участие в крупнейшем за всю историю высвобождении нефтяных запасов — в сумме на рынок было направлено 400 млн баррелей. По подсчетам Oxford Institute for Energy, выброс резервов в начале кризиса сбил пиковые цены на нефть марки Brent примерно на $20 за баррель, удержав мировую экономику от тяжелых потрясений.
И самый главный фактор: на рынок возвращается «слон» — Китай. Во время кризиса в Ормузском проливе Китай не стал массово распечатывать свой стратегический нефтяной резерв ради краткосрочной прибыли. Китайцы максимально сократили экспорт нефтепродуктов, несмотря на все выгоды, сулимые рынком. Вместо этого Пекин начал активно использовать накопленные коммерческие запасы, сократил объемы переработки на НПЗ до многолетних минимумов. По оценкам отраслевых агентств, из резервов ежедневно расходовалось около 1 млн барр., что покрывало около трети от объема нефти, недополученного из-за кризиса. Возвращение спроса со стороны китайских нефтетрейдеров в объеме около 5 млн барр. в сутки может заметно подстегнуть цены на нефть.
Кроме китайцев нефть судорожно будет скупать истощившая стратегические резервы Япония. Скорее всего, после таких событий о формировании своих резервов задумаются власти Индии, Пакистана и ряд азиатских и африканских государств поменьше. А это дополнительный спрос на сотни миллионов барр. в ближайшие годы.
По сообщению AXIOS, еще в первой серии войны в Персидском заливе Дональд Трамп в частном порядке выражал обеспокоенность тем, что мировые запасы нефти начинают истощаться, и что в случае продолжения блокировки Ормуза может произойти глобальный нефтяной шок. Поэтому ему пришлось поскорее пойти на переговоры с Ираном не на тех условиях, которые он изначально хотел. Сейчас у президента США еще меньше времени.
Для России эта история скорее позитивна. Российская нефть используется в качестве демпфера, а санкции — вроде вентиля: слишком поднялись цены — вентиль отпускают, успокоился рынок — опять закрутили. Так, глядишь, и бюджет станет бездефицитным.
👨💼 Евгений Коган в MAX и ВК
Нефтехранилище — это сложнейший комплекс. Если запасы упадут ниже какого-то уровня (т.н. «дно»), конец всей системе, она остановится и накроется медным тазом. О Кушинге известно, что он вмещает примерно 94 млн барр. нефти и нефтепродуктов, а где у него дно — тайна, покрытая мраком. Аналитики считают, что дно близко на том основании, что спреды между ценами WTI и Brent стали отрицательными, то есть баррель виртуальной нефти в США стал дороже виртуального барреля в Европе.
Кушинг важен еще и тем, что через него проходят реальные объемы фьючерсов WTI и нефтепродуктов. А вдруг покупатели фьючерсов захотят обменять их на реальную нефть? Тогда конец системе не только как физического хранилища, конец продавцам. Да и покупателям: ничего-то они не получат. Словом, когда достигнут дна, большая вероятность, что снизу постучат.
Шли Соединенные Штаты к этому все 110 дней первого перекрытия Ормузского пролива. В желании не дать нефтяным ценам на мировом рынке подняться до критических значений, США высвободили 172 миллиона барр. из Стратегического нефтяного резерва. В рамках координированных действий МЭА объем запасов сырой нефти США упал до минимумов 1983 года — около 357 миллионов барр. Стратегические резервы использовались как буфер, который должен перекрыть возникший дефицит на мировом рынке на время действия ограничений.
Не отставали и американские нефтяные компании. При таких ценах на нефть могли бы и бурить новые скважины. Но нет. Нарастив объемы добычи в самом начале конфликта, пустились распродавать коммерческие резервы.
Логика проста — коммерческие резервы создавались при низкой цене, а продавали нефть из этих резервов американские компании по сверхвысокой цене военного времени. Зачем инвестировать в системную добычу дорогой сланцевой нефти, когда можно зарабатывать на отложенной марже? К тому же Трамп все время говорил, что война то ли вот-вот закончится, то ли уже закончилась, ему верили, цены не взлетали до критических значений. Сейчас он затеял ту же игру. Неужели ему опять поверят?
А ситуация-то с нефтью грядет куда более тяжелая.
Хорошо подъели свои резервы и страны ЕС: все 32 страны-участницы МЭА приняли участие в крупнейшем за всю историю высвобождении нефтяных запасов — в сумме на рынок было направлено 400 млн баррелей. По подсчетам Oxford Institute for Energy, выброс резервов в начале кризиса сбил пиковые цены на нефть марки Brent примерно на $20 за баррель, удержав мировую экономику от тяжелых потрясений.
И самый главный фактор: на рынок возвращается «слон» — Китай. Во время кризиса в Ормузском проливе Китай не стал массово распечатывать свой стратегический нефтяной резерв ради краткосрочной прибыли. Китайцы максимально сократили экспорт нефтепродуктов, несмотря на все выгоды, сулимые рынком. Вместо этого Пекин начал активно использовать накопленные коммерческие запасы, сократил объемы переработки на НПЗ до многолетних минимумов. По оценкам отраслевых агентств, из резервов ежедневно расходовалось около 1 млн барр., что покрывало около трети от объема нефти, недополученного из-за кризиса. Возвращение спроса со стороны китайских нефтетрейдеров в объеме около 5 млн барр. в сутки может заметно подстегнуть цены на нефть.
Кроме китайцев нефть судорожно будет скупать истощившая стратегические резервы Япония. Скорее всего, после таких событий о формировании своих резервов задумаются власти Индии, Пакистана и ряд азиатских и африканских государств поменьше. А это дополнительный спрос на сотни миллионов барр. в ближайшие годы.
По сообщению AXIOS, еще в первой серии войны в Персидском заливе Дональд Трамп в частном порядке выражал обеспокоенность тем, что мировые запасы нефти начинают истощаться, и что в случае продолжения блокировки Ормуза может произойти глобальный нефтяной шок. Поэтому ему пришлось поскорее пойти на переговоры с Ираном не на тех условиях, которые он изначально хотел. Сейчас у президента США еще меньше времени.
Для России эта история скорее позитивна. Российская нефть используется в качестве демпфера, а санкции — вроде вентиля: слишком поднялись цены — вентиль отпускают, успокоился рынок — опять закрутили. Так, глядишь, и бюджет станет бездефицитным.
👍98❤43🤔20😁8👎6🔥5🤬3
На фоне падения цен на российском рынке немногие обратили внимание на то, что происходило на прошлой неделе в Корее.
В понедельник, 13 июля 2026 года, главный южнокорейский индекс KOSPI рухнул сразу на 8,95%, показав один из худших дней со времен кризиса Lehman Brothers и спровоцировав панику национального масштаба.
13 июля падение переросло в лавину: индекс KOSPI рухнул почти на 9%, автоматически сработали условия для экстренной приостановки торгов (акции SK Hynix обвалились на рекордные в своей истории 15,37%, а Samsung — на 10,7%). Поскольку значительная доля позиций была открыта на заемные средства (кредиты, предоставленные брокерами), падение цен акций и leveraged ETF мгновенно обесценило залоги.
По данным Финансовой службы надзора (FSS) Южной Кореи, более 1,2 млн счетов получили маржин-коллы (примерно каждый 30-й взрослый трудоспособный кореец). У инвесторов просто не оказалось свободных средств на счетах, в результате чего 320–360 тысяч позиций были принудительно ликвидированы брокерами, и многие розничные игроки остались еще и должны своим компаниям. Власти Кореи уже экстренно объявили о заморозке листинга ETF с рычагом на отдельные акции и втрое подняли минимальный порог депозита для таких торгов.
Так как Южная Корея во главе с Samsung и SK Hynix — это «мировая полупроводниковая фабрика», произошедшее показало уязвимость всего хайпа. Инвесторы начали экстренно переоценивать риски глобального «AI-trade»: если корейские гиганты могут падать на 10–15%, значит, ожидания по закупкам чипов и темпам расходов на ИИ-индустрию в мире тоже под угрозой. Акции Nvidia, AMD, Broadcom, а также платформенных гигантов ушли в коррекцию.
Когда в Сеуле началась лавинообразная принудительная ликвидация позиций, глобальным фондам пришлось срочно продавать другие, даже прибыльные активы в Азии и США, чтобы покрыть убытки и зафиксировать кэш.
По цепочке скорректировался японский Nikkei (минус 6,44% за неделю), тайваньский TWSE (минус 5,92%). S&P 500 потерял по итогам недели 1,55%, Nasdaq — 2,9%, а индекс полупроводников Филадельфийской фондовой биржи (SOX) просел на 10%.
Такие компании, как Meta (признана в РФ экстремистской и запрещена), Alphabet и Amazon, разместили с начала 2025 года облигаций на сумму более $300 млрд (около 27% от этого объема было номинировано в валютах вроде британского фунта, евро и японской иены) для финансирования центров обработки данных и другой инфраструктуры ИИ. Однако сейчас их котировки подверглись сильному давлению: по данным Bloomberg, порядка 79% бумаг сектора, появившихся на рынке с начала 2025 года, теперь торгуются с более широким спредом к бенчмарку, чем в момент размещения.
Падение мировых фондовых рынков вызвало бегство капитала в кэш или защитные активы. Доходность казначейских облигаций снизилась вдоль кривой: с 4,28% до 4,18% по двухлетним бумагам и с 4,63% до 4,55% по десятилетним. Кроме того, рост спроса на защиту от дефолта (CDS) привел к скачку ключевых индексов: iTraxx Europe за последние две недели вырос сразу на 2,75 б.п., а iTraxx Crossover — почти на 18 б.п.
Интересно, что чисто техническая и психологическая «история жадности», связанная с необеспеченной торговлей в кредит, вновь поставила под сомнение как темпы, так и окупаемость инвестиций в сектор ИИ.
Для ветеранов финансового рынка это не новость — любые новые увлечения инвесторов, еще со времен «текила-кризиса» 1994 года в Мексике, хайпа на развивающихся рынках или доткомов начала нулевых, всегда говорили как о прорыве и прогрессе, так и о ринувшейся в узкий ручей новой идеи огромной волне мало что понимающих, но жадных участников. В этот момент рыночная капитализация компаний полностью отрывается от их реальной выручки: цена взлетает просто потому, что «тема популярная», а «завтра придет кто-то еще более жадный и выкупит все» (классическая Greater Fool Theory).
👨💼 Евгений Коган в MAX и ВК
В понедельник, 13 июля 2026 года, главный южнокорейский индекс KOSPI рухнул сразу на 8,95%, показав один из худших дней со времен кризиса Lehman Brothers и спровоцировав панику национального масштаба.
В первой половине года южнокорейский рынок был одним из самых доходных в мире, а индекс KOSPI буквально месяц назад достиг своего исторического максимума на уровне 9385,6 пункта. Это происходило на волне безумного хайпа вокруг искусственного интеллекта (ИИ). В центре внимания находились два гиганта — Samsung Electronics и производитель чипов памяти SK Hynix.
В мае был одобрен запуск ETF с двойным кредитным плечом (2x leverage) на отдельные акции, и обычные розничные инвесторы ринулись скупать их, превратив фондовый рынок в казино: объем маржинальных позиций у брокеров достиг 38 трлн вон ($24,8 млрд).
При этом для начала масштабной коррекции зачастую не требуется фундаментального повода — достаточно лишь того, чтобы крупные игроки начали фиксировать прибыль, заработанную за короткий период времени.
13 июля падение переросло в лавину: индекс KOSPI рухнул почти на 9%, автоматически сработали условия для экстренной приостановки торгов (акции SK Hynix обвалились на рекордные в своей истории 15,37%, а Samsung — на 10,7%). Поскольку значительная доля позиций была открыта на заемные средства (кредиты, предоставленные брокерами), падение цен акций и leveraged ETF мгновенно обесценило залоги.
По данным Финансовой службы надзора (FSS) Южной Кореи, более 1,2 млн счетов получили маржин-коллы (примерно каждый 30-й взрослый трудоспособный кореец). У инвесторов просто не оказалось свободных средств на счетах, в результате чего 320–360 тысяч позиций были принудительно ликвидированы брокерами, и многие розничные игроки остались еще и должны своим компаниям. Власти Кореи уже экстренно объявили о заморозке листинга ETF с рычагом на отдельные акции и втрое подняли минимальный порог депозита для таких торгов.
Так как Южная Корея во главе с Samsung и SK Hynix — это «мировая полупроводниковая фабрика», произошедшее показало уязвимость всего хайпа. Инвесторы начали экстренно переоценивать риски глобального «AI-trade»: если корейские гиганты могут падать на 10–15%, значит, ожидания по закупкам чипов и темпам расходов на ИИ-индустрию в мире тоже под угрозой. Акции Nvidia, AMD, Broadcom, а также платформенных гигантов ушли в коррекцию.
Когда в Сеуле началась лавинообразная принудительная ликвидация позиций, глобальным фондам пришлось срочно продавать другие, даже прибыльные активы в Азии и США, чтобы покрыть убытки и зафиксировать кэш.
По цепочке скорректировался японский Nikkei (минус 6,44% за неделю), тайваньский TWSE (минус 5,92%). S&P 500 потерял по итогам недели 1,55%, Nasdaq — 2,9%, а индекс полупроводников Филадельфийской фондовой биржи (SOX) просел на 10%.
Такие компании, как Meta (признана в РФ экстремистской и запрещена), Alphabet и Amazon, разместили с начала 2025 года облигаций на сумму более $300 млрд (около 27% от этого объема было номинировано в валютах вроде британского фунта, евро и японской иены) для финансирования центров обработки данных и другой инфраструктуры ИИ. Однако сейчас их котировки подверглись сильному давлению: по данным Bloomberg, порядка 79% бумаг сектора, появившихся на рынке с начала 2025 года, теперь торгуются с более широким спредом к бенчмарку, чем в момент размещения.
Падение мировых фондовых рынков вызвало бегство капитала в кэш или защитные активы. Доходность казначейских облигаций снизилась вдоль кривой: с 4,28% до 4,18% по двухлетним бумагам и с 4,63% до 4,55% по десятилетним. Кроме того, рост спроса на защиту от дефолта (CDS) привел к скачку ключевых индексов: iTraxx Europe за последние две недели вырос сразу на 2,75 б.п., а iTraxx Crossover — почти на 18 б.п.
Интересно, что чисто техническая и психологическая «история жадности», связанная с необеспеченной торговлей в кредит, вновь поставила под сомнение как темпы, так и окупаемость инвестиций в сектор ИИ.
Для ветеранов финансового рынка это не новость — любые новые увлечения инвесторов, еще со времен «текила-кризиса» 1994 года в Мексике, хайпа на развивающихся рынках или доткомов начала нулевых, всегда говорили как о прорыве и прогрессе, так и о ринувшейся в узкий ручей новой идеи огромной волне мало что понимающих, но жадных участников. В этот момент рыночная капитализация компаний полностью отрывается от их реальной выручки: цена взлетает просто потому, что «тема популярная», а «завтра придет кто-то еще более жадный и выкупит все» (классическая Greater Fool Theory).
👍78❤49😁16🤔9🔥5👎4💯1
На выходных акции Сбера, ВТБ и «Транснефти» принесли своим держателям более чем душевные дивиденды.
Сбер: дивиденд выплачен в размере 37,64 руб./акция. Бумаги упали на 34,4 руб. На торгах выходного дня инвесторы потихоньку пытались выкупать просадку. Форвардный дивиденд — около 43 руб., дивдоходность — 17,5%.
ВТБ: дивиденд выплачен в размере 9,7 руб./акция. Акции упали на 8,7 руб./акция. Однако бумаги моментально встали на верхнюю планку лимитов. Это значит, что были только покупатели. Такая механика вызвана ограничениями Мосбиржи по выходным дням. Форвардный дивиденд — примерно 9,1 руб./акция. Доходность — 18%.
«Транснефть»: дивиденд выплачен в размере 204 руб./акция. Акции не падали из-за технической ошибки Мосбиржи. Форвардный дивиденд — примерно 190 руб./акция с доходностью выше 18%.
Вот такая статистика.
Что у нас творится на рынке облигаций?
Возьмем ряд примеров. Доходности к погашению/оферте на 17.07.2026 по разным эшелонам:
* ОФЗ: 26239 (5 лет) — 15,68% годовых; 26246 (10 лет) — 16,64% годовых; 26248 (14 лет) — 16,66% годовых.
* Первый эшелон, высочайшая надежность: РЖД-38 2030 — 16,43% годовых; Атомэнергопром 05 2030 — 16,44% годовых; Икс5 2027 — 16,66% годовых.
* Второй эшелон надежный: ОДК 2029 — 18,94% годовых; Борец 2029 — 20,27% годовых; СТМ 2029 — 19,49% годовых.
* Третий эшелон с допустимым риском: АБЗ 2028 — 21,49% годовых; Артген 2030 — 22,01% годовых; ПКБ 2028 — 24,62% годовых.
* ВДО: ВУШ 2029 — 26,42% годовых; Делимобиль 2028 — 25,19% годовых; Самолет 2028 — 29,61%; Эталон 2029 — 26,06% годовых; АПРИ 2029 — 33,97% годовых.
Что всё это значит?
При ставке ЦБ 14,25% мы видим феноменальные доходности как на рынке акций, так и на рынке облигаций. Они превышают ожидаемую инфляцию во много раз.
Перед вами действительно очень необычная картина. Доходности на российском рынке сегодня находятся на уровнях, которые исторически встречаются крайне редко. Причем это касается и акций, и облигаций одновременно.
Почему так происходит? Потому что рынок по-прежнему закладывает очень высокую премию за риск. Инвесторы опасаются дальнейшего роста бюджетного дефицита, возможного усиления санкций, ухудшения геополитической ситуации, замедления экономики и не уверены, что цикл снижения ставок окажется быстрым и устойчивым.
То есть столь высокие доходности — это не подарок. Это можно считать платой за неопределенность.
Но одновременно это означает и другое. Если ситуация хотя бы перестанет ухудшаться, если инфляция продолжит снижаться, а Банк России сохранит курс на дальнейшее пусть и медленное уменьшение ставки, то нынешние доходности могут со временем выглядеть аномально высокими.
Именно поэтому сегодня складывается достаточно редкая ситуация, когда и рынок облигаций, и рынок дивидендных акций одновременно выглядят весьма привлекательными для долгосрочного инвестора.
Да, риски остаются. Они никуда не исчезли. Но и потенциальная премия за их принятие сегодня, пожалуй, одна из самых высоких за долгие годы.
👨💼 Евгений Коган в MAX и ВК
Сбер: дивиденд выплачен в размере 37,64 руб./акция. Бумаги упали на 34,4 руб. На торгах выходного дня инвесторы потихоньку пытались выкупать просадку. Форвардный дивиденд — около 43 руб., дивдоходность — 17,5%.
ВТБ: дивиденд выплачен в размере 9,7 руб./акция. Акции упали на 8,7 руб./акция. Однако бумаги моментально встали на верхнюю планку лимитов. Это значит, что были только покупатели. Такая механика вызвана ограничениями Мосбиржи по выходным дням. Форвардный дивиденд — примерно 9,1 руб./акция. Доходность — 18%.
«Транснефть»: дивиденд выплачен в размере 204 руб./акция. Акции не падали из-за технической ошибки Мосбиржи. Форвардный дивиденд — примерно 190 руб./акция с доходностью выше 18%.
Вот такая статистика.
Что у нас творится на рынке облигаций?
Возьмем ряд примеров. Доходности к погашению/оферте на 17.07.2026 по разным эшелонам:
* ОФЗ: 26239 (5 лет) — 15,68% годовых; 26246 (10 лет) — 16,64% годовых; 26248 (14 лет) — 16,66% годовых.
* Первый эшелон, высочайшая надежность: РЖД-38 2030 — 16,43% годовых; Атомэнергопром 05 2030 — 16,44% годовых; Икс5 2027 — 16,66% годовых.
* Второй эшелон надежный: ОДК 2029 — 18,94% годовых; Борец 2029 — 20,27% годовых; СТМ 2029 — 19,49% годовых.
* Третий эшелон с допустимым риском: АБЗ 2028 — 21,49% годовых; Артген 2030 — 22,01% годовых; ПКБ 2028 — 24,62% годовых.
* ВДО: ВУШ 2029 — 26,42% годовых; Делимобиль 2028 — 25,19% годовых; Самолет 2028 — 29,61%; Эталон 2029 — 26,06% годовых; АПРИ 2029 — 33,97% годовых.
Что всё это значит?
При ставке ЦБ 14,25% мы видим феноменальные доходности как на рынке акций, так и на рынке облигаций. Они превышают ожидаемую инфляцию во много раз.
Перед вами действительно очень необычная картина. Доходности на российском рынке сегодня находятся на уровнях, которые исторически встречаются крайне редко. Причем это касается и акций, и облигаций одновременно.
Почему так происходит? Потому что рынок по-прежнему закладывает очень высокую премию за риск. Инвесторы опасаются дальнейшего роста бюджетного дефицита, возможного усиления санкций, ухудшения геополитической ситуации, замедления экономики и не уверены, что цикл снижения ставок окажется быстрым и устойчивым.
То есть столь высокие доходности — это не подарок. Это можно считать платой за неопределенность.
Но одновременно это означает и другое. Если ситуация хотя бы перестанет ухудшаться, если инфляция продолжит снижаться, а Банк России сохранит курс на дальнейшее пусть и медленное уменьшение ставки, то нынешние доходности могут со временем выглядеть аномально высокими.
Именно поэтому сегодня складывается достаточно редкая ситуация, когда и рынок облигаций, и рынок дивидендных акций одновременно выглядят весьма привлекательными для долгосрочного инвестора.
Да, риски остаются. Они никуда не исчезли. Но и потенциальная премия за их принятие сегодня, пожалуй, одна из самых высоких за долгие годы.
👍89❤51👎21🤔21🔥5😁3💯3🤣3👏2🤬2
Кто не понял — шутка 😉
😁91👏22❤10👎7👍5😱4🔥2😢2😐2
Прислали актуальный анекдот: «Приятель купил билеты на финал Чемпионата мира, но не посмотрел, что игра выпадает на день его свадьбы. Если кто-то хочет, то 19 июля в 3 часа, центральная синагога. Невесту зовут Ривка».
😁362🔥48👍19👎9👏8❤6🥴4🤯2😢2
Пшеница-2026: почему рынок опаснее, чем кажется
Мы недавно докупили пшеницу в наш высокоспекулятивный портфель. Прибыль на текущий момент порядка 18,5%. Возникает резонный вопрос: держим, докупаем или начинаем фиксироваться? Отвечу через призму фундаментальных рисков.
Мировой рынок пшеницы живет в режиме перманентного кризиса. В 2026 году ситуация изменилась качественно: по оценкам USDA, потребление впервые за долгое время превышает производство на фоне сокращения площадей у ключевых экспортеров (США, РФ, ЕС). Запас прочности исчез.
Сценарии цен (CBOT Wheat за бушель)
— Базовый (55%): конфликты продолжаются, Ормуз с перебоями — $6,7–$7,6
— Негативный (30%): кумулятивный геополитический и погодный шок — $8,5–$10,5
— Позитивный (15%),:деэскалация и рекордный урожай — $5,8–$6
Вывод: текущие котировки еще не заложили в стоимость вероятность одновременной реализации нескольких кризисов.
А вот и вердикт: позицию однозначно буду продолжать держать. Фиксироваться, скорее всего, рано — потенциал роста к $8,5+ в случае паники перевешивает текущую прибыль. Докупать, очевидно, нужно аккуратно, исключительно на локальных просадках.
👨💼 Евгений Коган в MAX и ВК
Мы недавно докупили пшеницу в наш высокоспекулятивный портфель. Прибыль на текущий момент порядка 18,5%. Возникает резонный вопрос: держим, докупаем или начинаем фиксироваться? Отвечу через призму фундаментальных рисков.
Мировой рынок пшеницы живет в режиме перманентного кризиса. В 2026 году ситуация изменилась качественно: по оценкам USDA, потребление впервые за долгое время превышает производство на фоне сокращения площадей у ключевых экспортеров (США, РФ, ЕС). Запас прочности исчез.
Главная ошибка инвесторов — оценивать только валовый сбор. А пшеница стала рынком геополитики. Черноморские риски взвинчивают фрахт, нестабильность в Ормузе угрожает поставкам сырья для удобрений (СПГ, карбамид), а кризис в Баб-эль-Мандебе удорожает логистику. Добавьте сюда высокую вероятность погодных аномалий после серии удачных лет и неуклонно растущий мировой спрос.
Сценарии цен (CBOT Wheat за бушель)
— Базовый (55%): конфликты продолжаются, Ормуз с перебоями — $6,7–$7,6
— Негативный (30%): кумулятивный геополитический и погодный шок — $8,5–$10,5
— Позитивный (15%),:деэскалация и рекордный урожай — $5,8–$6
Вывод: текущие котировки еще не заложили в стоимость вероятность одновременной реализации нескольких кризисов.
А вот и вердикт: позицию однозначно буду продолжать держать. Фиксироваться, скорее всего, рано — потенциал роста к $8,5+ в случае паники перевешивает текущую прибыль. Докупать, очевидно, нужно аккуратно, исключительно на локальных просадках.
👍57❤27🔥6🤔6💯1
В @bitkogan как-то рассказывали про ординатора московского медвуза, которая познакомилась в приложении для знакомств с обеспеченным «немцем» и начала зарабатывать на криптовалюте через загадочное приложение. Девушка рассказывала о фантастической доходности, собиралась взять крупный кредит и даже подумывала уйти с работы. Мы подробно разбирали схему и надеялись, что на этом история закончится. Но нет:
Поэтому, пожалуйста, если вы видите подобные истории, обязательно проведите разговоры с вашими друзьями и знакомыми. Очень часто бывает так, что эти люди молчат. Они боятся признаться и скрывают происходящее от близких, друзей, родственников — и в итоге попадают в беду. Уже после того, как случается беда, выясняется, что человек взял огромные кредиты, а всё начиналось с банального: ключей от подъезда и тому подобного.
Так что предупредите всех ваших знакомых, ещё раз поговорите с ними. Нельзя проходить мимо! Видите, что с вашим близким человеком происходит что-то необычное — интересуйтесь, не оставайтесь равнодушными. Мы можем случайно спасти человека от катастрофы.
Друзья, я хотел просто сказать: видите, что-то необычное происходит с вашими друзьями, родственниками, знакомыми — не проходите мимо. Неравнодушие может спасти!
И ещё: постоянно общайтесь с вашими близкими. Говорите им хоть что-то. Если происходит что-то подозрительное — пусть звонят вам, пусть свяжутся с доверенными людьми, которым они доверяют. Иначе беда неизбежна.
Я вижу, как эти ужасные истории, казалось бы банальные и невозможные, происходят именно на наших глазах. Только неравнодушие может спасти нас всех и тех людей, которых мошенники, словно котят, разводят и приводят к человеческим трагедиям.
👨💼 Евгений Коган в MAX и ВК
На несколько месяцев героиня рассказа буквально исчезла. Перестала отвечать на сообщения, редко выходила на связь и избегала общения даже с близкими друзьями. Когда она все же объявилась, выяснилось, что предупреждения не помогли. Она оформила кредит на 1,5 млн рублей и перевела деньги мошенникам. После этого спектакль закончился. Исчезли рассказы про прибыльные сделки, перспективные инвестиции и особые возможности для избранных. Вместе с ними исчезли и сами организаторы схемы, и даже немецкий принц перестал слать букеты.
Но гораздо сильнее девушку ударило чувство стыда. Ей было трудно признаться даже самой себе, что ее обманули. Еще тяжелее оказалось смотреть в глаза людям, которые много раз говорили, что это мошенники. Появились мысли вроде: «Как я могла быть такой глупой?», «Теперь все будут надо мной смеяться», «Я сама во всем виновата».
Друзья, знаете, вроде бы уже банально и совершенно неинтересно писать про мошенников. Однако те ситуации, те вещи, которые я вижу последнее время периодически, меня просто потрясают. Вот другой случай, про который я недавно узнал, как одна из моих знакомых попала на удочку мошенников. Методы социальной инженерии привели к тому, что у девушки выманили все деньги, втянув её в совершенно жуткую ситуацию: заставили взять кредиты. Всё начиналось с безобидных, казалось бы, ключей из-под подъезда.
Поэтому, пожалуйста, если вы видите подобные истории, обязательно проведите разговоры с вашими друзьями и знакомыми. Очень часто бывает так, что эти люди молчат. Они боятся признаться и скрывают происходящее от близких, друзей, родственников — и в итоге попадают в беду. Уже после того, как случается беда, выясняется, что человек взял огромные кредиты, а всё начиналось с банального: ключей от подъезда и тому подобного.
Так что предупредите всех ваших знакомых, ещё раз поговорите с ними. Нельзя проходить мимо! Видите, что с вашим близким человеком происходит что-то необычное — интересуйтесь, не оставайтесь равнодушными. Мы можем случайно спасти человека от катастрофы.
Мне очень хорошо помнится история, которую я периодически рассказываю. Мне кажется, я услышал её в отделении банка. Приходит туда женщина. Как раз в тот момент директор отделения выходила, скажем так, подышать воздухом, увидела женщину в необычном состоянии и услышала её разговор. Поняла: женщина общается с мошенниками. Она заявляет, что хочет снять свои деньги. Директор спрашивает, зачем. Женщина молчит. Тогда директор говорит: «Приходите завтра с мужем — всё отдадим». Сегодня увольняйте меня, делайте что хотите, но деньги я вам не выдам. Скандал, крик, вызов полиции… Полиция понимает ситуацию, говорит: «Приходите завтра». Но женщина настаивает: «Требую свои деньги!» В итоге удалось настоять на своём: «Мы не дадим вам деньги. Нарушаем закон, но не дадим».
На следующий день женщина приехала с мужем, с охапкой цветов, конфетами… Оказалось, действительно мошенники воздействовали на неё, и неравнодушие сотрудников банка спасло ситуацию.
Друзья, я хотел просто сказать: видите, что-то необычное происходит с вашими друзьями, родственниками, знакомыми — не проходите мимо. Неравнодушие может спасти!
И ещё: постоянно общайтесь с вашими близкими. Говорите им хоть что-то. Если происходит что-то подозрительное — пусть звонят вам, пусть свяжутся с доверенными людьми, которым они доверяют. Иначе беда неизбежна.
Я вижу, как эти ужасные истории, казалось бы банальные и невозможные, происходят именно на наших глазах. Только неравнодушие может спасти нас всех и тех людей, которых мошенники, словно котят, разводят и приводят к человеческим трагедиям.
❤184👍93👏9💯3👎1🔥1😢1
Что ждать от рубля?
Накапливаются причины для ослабления нашей национальной валюты в августе-сентябре.
В августе на валютный рынок будут поступать доходы от экспорта в июне, когда цены сырьевых товаров пошли на спад благодаря временной деэскалации на Ближнем Востоке. По данным ЦЦИ, индекс сырьевых цен российского неэнергетического экспорта снизился на 8,9% с конца мая. Цены на нефть за тот же период снизились более чем на четверть, даже при бюджетном правиле эффект будет заметным.
При этом спрос на валюту, напротив, будет расти из-за покупок топлива за рубежом, подробно этот фактор уже разбирали.
Также напомню, что по валютным операциям Банка России в рамках зеркалирования инвестиций из ФНБ во втором полугодии будет стабильно меньший объем продаж валюты. Этот негативный фактор уже сказывается на рубле.
В совокупности эти причины могут привести к ослаблению рубля до 80–85 рублей за доллар. От большего ослабления рубль будут удерживать слабый потребительский и инвестиционный спрос на импорт. Дополнительную поддержку рубль может получить и в случае новой эскалации на Ближнем Востоке.
👨💼 Евгений Коган в MAX и ВК
Накапливаются причины для ослабления нашей национальной валюты в августе-сентябре.
В августе на валютный рынок будут поступать доходы от экспорта в июне, когда цены сырьевых товаров пошли на спад благодаря временной деэскалации на Ближнем Востоке. По данным ЦЦИ, индекс сырьевых цен российского неэнергетического экспорта снизился на 8,9% с конца мая. Цены на нефть за тот же период снизились более чем на четверть, даже при бюджетном правиле эффект будет заметным.
При этом спрос на валюту, напротив, будет расти из-за покупок топлива за рубежом, подробно этот фактор уже разбирали.
Также напомню, что по валютным операциям Банка России в рамках зеркалирования инвестиций из ФНБ во втором полугодии будет стабильно меньший объем продаж валюты. Этот негативный фактор уже сказывается на рубле.
В совокупности эти причины могут привести к ослаблению рубля до 80–85 рублей за доллар. От большего ослабления рубль будут удерживать слабый потребительский и инвестиционный спрос на импорт. Дополнительную поддержку рубль может получить и в случае новой эскалации на Ближнем Востоке.
🤔44👍29❤10👎5🤣5🔥4😢4😐2🥴1
Российский фондовый рынок переживает один из самых затяжных периодов снижения за последние годы. Индекс Мосбиржи за три месяца опустился с района 2900 пунктов к отметке в 2000. Это означает не просто коррекцию, а падение более чем на треть. И закономерно возникает вопрос: что происходит и что может изменить ситуацию?
Главная причина нынешнего снижения — не дороговизна акций. Многие бумаги сегодня стоят невероятно дешево по историческим меркам. Проблема в другом — инвесторы не видят поводов покупать.
А вот продавать… Поводов многовато.
На рынке сложился целый комплекс негативных факторов.
Когда падения прекратятся? Очевидно, в тот момент, когда успокоится рынок облигаций. Как мы с вами помним, все началось именно с него. Рынок облигаций — основа, фундамент рынка акций. Вот первым делом должен упокоиться (или остыть) рынок долгов.
Во-вторых, вполне могут наконец-то подоспеть комментарии от ЦБ. К примеру, инвесторы могут услышать, что на торгах РЕПО регулятор начал предоставлять дополнительную ликвидность банкам. Еще — что оперативно последует релиз о том, что дополнительный подъем ставок не планируется.
Рынок должен услышать хоть какой-то позитив. Теоретически ЦБ при желании может как нагонять негатива, так и дать инвесторам некий лучик надежды.
Вот пишу и понимаю — смешно и наивно. А зачем регулятору спасать рынок? В действительности… смысл-то есть. Вопрос — есть ли желание. В конце концов, если не успокоить ситуацию на финансовом рынке, последствия в дальнейшем могут быть крайне печальными. Ведь Минфину где-то нужно будет продолжать заимствования. И весьма значительные.
Говорить о внешних факторах — новостях о предстоящих переговорах и прочем — смешно и наивно. Намеки на снятие санкций… увы, пока из области фантастики. А вот дополнительный рост нефтяных цен в результате вновь открывшихся обстоятельств на Ближнем Востоке — это тоже может выступить триггером для некоторого улучшения настроения на российском рынке.
Короче говоря… текущий кризис на российском фондовом рынке — это кризис в первую очередь отчаяния и разрушения надежд. Вот и хотя бы временным фактором отскоков могут стать некие дополнительные, пусть и временные факторы, дающие пусть немного, но позитива. Вы скажете — для перелома тенденции этого мало. Скорее всего, правда, все так. Но для отскока… возможно, сегодня и этого будет достаточно.
P.S. О дополнительных возможных причинах падения рынка мы напишем в первом посте в @bitkogan.
👨💼 Евгений Коган в MAX и ВК
Главная причина нынешнего снижения — не дороговизна акций. Многие бумаги сегодня стоят невероятно дешево по историческим меркам. Проблема в другом — инвесторы не видят поводов покупать.
А вот продавать… Поводов многовато.
На рынке сложился целый комплекс негативных факторов.
Когда падения прекратятся? Очевидно, в тот момент, когда успокоится рынок облигаций. Как мы с вами помним, все началось именно с него. Рынок облигаций — основа, фундамент рынка акций. Вот первым делом должен упокоиться (или остыть) рынок долгов.
Во-вторых, вполне могут наконец-то подоспеть комментарии от ЦБ. К примеру, инвесторы могут услышать, что на торгах РЕПО регулятор начал предоставлять дополнительную ликвидность банкам. Еще — что оперативно последует релиз о том, что дополнительный подъем ставок не планируется.
Рынок должен услышать хоть какой-то позитив. Теоретически ЦБ при желании может как нагонять негатива, так и дать инвесторам некий лучик надежды.
Вот пишу и понимаю — смешно и наивно. А зачем регулятору спасать рынок? В действительности… смысл-то есть. Вопрос — есть ли желание. В конце концов, если не успокоить ситуацию на финансовом рынке, последствия в дальнейшем могут быть крайне печальными. Ведь Минфину где-то нужно будет продолжать заимствования. И весьма значительные.
Говорить о внешних факторах — новостях о предстоящих переговорах и прочем — смешно и наивно. Намеки на снятие санкций… увы, пока из области фантастики. А вот дополнительный рост нефтяных цен в результате вновь открывшихся обстоятельств на Ближнем Востоке — это тоже может выступить триггером для некоторого улучшения настроения на российском рынке.
Короче говоря… текущий кризис на российском фондовом рынке — это кризис в первую очередь отчаяния и разрушения надежд. Вот и хотя бы временным фактором отскоков могут стать некие дополнительные, пусть и временные факторы, дающие пусть немного, но позитива. Вы скажете — для перелома тенденции этого мало. Скорее всего, правда, все так. Но для отскока… возможно, сегодня и этого будет достаточно.
P.S. О дополнительных возможных причинах падения рынка мы напишем в первом посте в @bitkogan.
👍68❤55🥴28😁13😢12👎7🔥5🤔4👏3
Российский рынок продолжает «бурить» новые минимумы, не замечая никаких уровнией поддержки и полностью игнорируя технические индикаторы. Отсутствие переговорного процесса, жесткий ЦБ, топливный кризис. Это ключевые причины слабости отечественных бенчмарков.
Вопросы остаются прежние: а что делать обычному инвестору?
Обсудим сегодня, 16 июля, на эфире «Рынки в моменте. Что делаем» в 19:00 по МСК.
▪️ Какие уровни поддержки остались у рынка?
▪️ Как глубоко упадет рынок на предстоящих дивидендных отсечках?
▪️ Форвардная доходность акций уступает доходности длинных ОФЗ, как это интерпретировать?
▪️ Можно ли ждать быстрого закрытия гэпов в ключевых банках (Сбер, ВТБ, Дом. РФ)?
Обо всем этом сегодня поговорят глава аналитического департамента Евгений Рябков и управляющий активами Александр Емельянов.
Приходите, будет интересно! Регистрация на эфир по ссылке.
Вопросы остаются прежние: а что делать обычному инвестору?
Обсудим сегодня, 16 июля, на эфире «Рынки в моменте. Что делаем» в 19:00 по МСК.
Обо всем этом сегодня поговорят глава аналитического департамента Евгений Рябков и управляющий активами Александр Емельянов.
Приходите, будет интересно! Регистрация на эфир по ссылке.
👎26❤20👍17😢10😁4
Увидел на BFM новость, что одна из российских авиакомпаний запустила сервис для чаевых борпроводникам. Никогда об этом не думал, но почему бы и нет?
С другой стороны, есть важный нюанс: если мы платим в ресторане чаевые за обслуживание — это одно. Главное, чтобы эта плата оставалась добровольной и не превратилась в обязательный сбор. В целом мне эта идея не очень нравится по той простой причине, что работа бортпроводников уже включена в цену билетов.
Если пассажир доплачивает отдельно, возникают две проблемы:
* Неравенство сервиса. Тот, кто заплатил, вправе ожидать особого отношения. Появится разница в обслуживании между теми, кто дал на чай, и теми, кто этого не сделал.
* Непонятная база для оплаты. За какие именно дополнительные услуги стоит платить? На вопрос «за что?» внятного ответа пока нет.
Кроме того, может получиться парадоксальная ситуация: ты платишь бортпроводникам, а качество обслуживания только ухудшается. Если они начнут ждать от пассажиров чаевых, то при их отсутствии просто перестанут стараться. То есть без дополнительной мотивации уровень сервиса упадет.
Чаевые нужно оставлять за какой-то особый сервис. Например, в ресторане: официант хорошо обслужил, посоветовал интересное блюдо, подсказал, что лучше взять, а от чего отказаться, быстро всё принес. Но за что давать чаевые в самолете, если быстрая подача еды и напитков — это его прямая обязанность, которая уже оплачена билетом?
С другой стороны, есть важный нюанс: если мы платим в ресторане чаевые за обслуживание — это одно. Главное, чтобы эта плата оставалась добровольной и не превратилась в обязательный сбор. В целом мне эта идея не очень нравится по той простой причине, что работа бортпроводников уже включена в цену билетов.
Если пассажир доплачивает отдельно, возникают две проблемы:
* Неравенство сервиса. Тот, кто заплатил, вправе ожидать особого отношения. Появится разница в обслуживании между теми, кто дал на чай, и теми, кто этого не сделал.
* Непонятная база для оплаты. За какие именно дополнительные услуги стоит платить? На вопрос «за что?» внятного ответа пока нет.
Кроме того, может получиться парадоксальная ситуация: ты платишь бортпроводникам, а качество обслуживания только ухудшается. Если они начнут ждать от пассажиров чаевых, то при их отсутствии просто перестанут стараться. То есть без дополнительной мотивации уровень сервиса упадет.
Чаевые нужно оставлять за какой-то особый сервис. Например, в ресторане: официант хорошо обслужил, посоветовал интересное блюдо, подсказал, что лучше взять, а от чего отказаться, быстро всё принес. Но за что давать чаевые в самолете, если быстрая подача еды и напитков — это его прямая обязанность, которая уже оплачена билетом?
💯120👍111❤18👎12😁11🤔8🔥3🤬3😢2😐2
Понеслось. Глава Белого дома заявил, что единственным способом договориться с Ираном является применение силы. По его словам, США намерены продолжить наносить удары по Ирану в течение недели.
Среди прочего Трамп заявляет, что на следующей неделе нанесет удар по иранским электростанциям, если не будет достигнута сделка.
Незамедлительно вышло предупреждение КСИР соседним странам: сдержанность закончилась.
«Мы сделаем с инфраструктурой США и их партнеров так, что США и их союзники на годы будут лишены нефти и газа региона».
Как принято на Ближнем Востоке, все громко постучали себя в грудь. Тут же хуситы объявили о нанесении удара по аэропорту Абха на юго-западе Саудовской Аравии. Они также предупредили авиакомпании о необходимости избегать воздушного пространства страны до снятия осады столицы Йемена — города Саны.
Чего дальше? Ожидается, по некоторым данным, что 17 июля (в пятницу) Трамп в обращении к нации объявит о вмешательстве в выборы 2020 года и кибератаке на счетные машины. Среди подозреваемых — Иран и Венесуэла времен Мадуро. По той информации, что имеем, РФ, скорее всего, упоминаться не будет. В мероприятии примет участие глава ЦРУ.
Что любопытно, нефть растет в цене. Но я бы не сказал, что как-то активно. Да и рынки весьма спокойны. Короче… Все ожидают, что в последний момент Трамп совершит свой фирменный финт — TACO. А если нет?
Как раз собираюсь по делам на днях быть в ОАЭ. Вот и посмотрим: стоит мне куда-то прилететь — тут же начинается «веселуха».
Очень хочется надеяться, что на этот раз все будет «травояднее».
👨💼 Евгений Коган в MAX и ВК
Среди прочего Трамп заявляет, что на следующей неделе нанесет удар по иранским электростанциям, если не будет достигнута сделка.
Незамедлительно вышло предупреждение КСИР соседним странам: сдержанность закончилась.
«Мы сделаем с инфраструктурой США и их партнеров так, что США и их союзники на годы будут лишены нефти и газа региона».
Как принято на Ближнем Востоке, все громко постучали себя в грудь. Тут же хуситы объявили о нанесении удара по аэропорту Абха на юго-западе Саудовской Аравии. Они также предупредили авиакомпании о необходимости избегать воздушного пространства страны до снятия осады столицы Йемена — города Саны.
Чего дальше? Ожидается, по некоторым данным, что 17 июля (в пятницу) Трамп в обращении к нации объявит о вмешательстве в выборы 2020 года и кибератаке на счетные машины. Среди подозреваемых — Иран и Венесуэла времен Мадуро. По той информации, что имеем, РФ, скорее всего, упоминаться не будет. В мероприятии примет участие глава ЦРУ.
Что любопытно, нефть растет в цене. Но я бы не сказал, что как-то активно. Да и рынки весьма спокойны. Короче… Все ожидают, что в последний момент Трамп совершит свой фирменный финт — TACO. А если нет?
Как раз собираюсь по делам на днях быть в ОАЭ. Вот и посмотрим: стоит мне куда-то прилететь — тут же начинается «веселуха».
Очень хочется надеяться, что на этот раз все будет «травояднее».
🤔80❤56🤯18😁11👍9😱7👎3🔥2😐1
как вам закат?
🔥179👍62❤28👎11🥴9😱8👏4🤬2😢2❤🔥1🤔1
«Сделано Собрано в России»: почему провалилось импортозамещение?
Прошло 12 лет, потрачены триллионы рублей из бюджета, а основных целей по импортозамещению достичь так и не удалось. Вместо «Сделано в России» в большинстве случаев пока получается «Собрано в России».
Но все же есть чем гордиться: например, в финансовом секторе карта «Мир» и СБП работают лучше многих европейских аналогов.
▪️ Зачем мы тратим миллиарды на импортозамещение?
▪️ Как Китай добился технологического суверенитета?
▪️ И что нужно изменить в политике субсидий?
Смотрите в нашем новом видео на YouTube и VK Видео.
👨💼 Евгений Коган в MAX и ВК
Прошло 12 лет, потрачены триллионы рублей из бюджета, а основных целей по импортозамещению достичь так и не удалось. Вместо «Сделано в России» в большинстве случаев пока получается «Собрано в России».
Но все же есть чем гордиться: например, в финансовом секторе карта «Мир» и СБП работают лучше многих европейских аналогов.
Смотрите в нашем новом видео на YouTube и VK Видео.
👍39😁28❤16👎8🤬7🤔4💯1
Несмотря на то, что про «Полюс» и кейс компании мы писали неоднократно (раз, два, три — дивидендов ты не жди), вопросы продолжают поступать:
Повторюсь, что налоговая нагрузка съедает значительную часть прибыли компании. И есть вероятность, что эта самая нагрузка может вырасти. А так — компания хорошая, заработает много денег. Только вот вам она вряд ли достанется.
👨💼 Евгений Коган в MAX и ВК
Стоит ли покупать Полюс после падения на 20–24%?
Повторюсь, что налоговая нагрузка съедает значительную часть прибыли компании. И есть вероятность, что эта самая нагрузка может вырасти. А так — компания хорошая, заработает много денег. Только вот вам она вряд ли достанется.
😢47😁29👍21❤11🔥5💯3👎2
Странная такая происходит история. Вашингтон предупредил Брюссель о возможности прекращения поставок сжиженного природного газа (СПГ) в ЕС, если сообщество не изменит жесткие правила по метану, заявил министр энергетики США Крис Райт.
Все из-за нежелания ЕС изменять экологические стандарты сообщества несмотря на давление США и других экспортеров СПГ. А в 2027 году вступают в силу новые требования ЕС по сокращению выбросов метана. Нефтегазовые компании будут обязаны измерять, контролировать и предотвращать утечки насыщенного углеводорода по всей цепочке поставок. Брюссель планирует с будущего года прекратить заключение контрактов с импортерами, не соблюдающими эти экологические правила.
Все бы ничего. За благое дело ребята борются. Но вот цифры: с начала 2026 года Европа получает из США около 60% всего импортируемого СПГ. В апреле, когда блокировка Ормузского пролива лишила регион поставок из Катара и ОАЭ, этот показатель достиг пика в 64%. Скорее всего, до конца года эта доля будет только расти: необходимо заполнить хранилища перед наступлением зимнего сезона, следовательно Европе жизненно необходим американский газ. Казалось бы, с такой долей на рынке американцам выкручивать руки покупателю можно легко и непринужденно. Почему-то не выкручиваются.
Выглядит абсурдно. Да что же у них там происходит?
Попросил объяснить Андрея Конопляника, члена Научного Совета РАН по системным исследованиям в энергетике. Вот, что он сказал:
Андрей Александрович лучше многих других знает, о чем говорит. Он был замминистра Министерства топлива и энергетики РФ по внешнеэкономическим связям, много лет был заместителем Генерального Секретаря Энергетической Хартии в Брюсселе. После возвращения из Брюсселя и до начала СВО был российским сопредседателем в рабочей группе по внутренним рынкам Консультативного совета Россия-ЕС по газу.
Такая вот она, европейская бюрократия, со своими смыслами и своей реальностью. Эти ее особенности не меньше политических мотивов влияют на историю последовательного отказа от российского трубопроводного газа. Задача поставлена — ее выполняют. У этого катка нет заднего хода.
👨💼 Евгений Коган в MAX и ВК
«Без существенной реформы этого правила [по метану] Европе будет очень больно, что совершенно не нужно», — сказал глава Минэнерго. По словам Райта, «речь не идет об эскалации». «Энергоресурсы будут поставляться, просто они уйдут куда-то еще», — подчеркнул министр.
Все из-за нежелания ЕС изменять экологические стандарты сообщества несмотря на давление США и других экспортеров СПГ. А в 2027 году вступают в силу новые требования ЕС по сокращению выбросов метана. Нефтегазовые компании будут обязаны измерять, контролировать и предотвращать утечки насыщенного углеводорода по всей цепочке поставок. Брюссель планирует с будущего года прекратить заключение контрактов с импортерами, не соблюдающими эти экологические правила.
Все бы ничего. За благое дело ребята борются. Но вот цифры: с начала 2026 года Европа получает из США около 60% всего импортируемого СПГ. В апреле, когда блокировка Ормузского пролива лишила регион поставок из Катара и ОАЭ, этот показатель достиг пика в 64%. Скорее всего, до конца года эта доля будет только расти: необходимо заполнить хранилища перед наступлением зимнего сезона, следовательно Европе жизненно необходим американский газ. Казалось бы, с такой долей на рынке американцам выкручивать руки покупателю можно легко и непринужденно. Почему-то не выкручиваются.
Выглядит абсурдно. Да что же у них там происходит?
Попросил объяснить Андрея Конопляника, члена Научного Совета РАН по системным исследованиям в энергетике. Вот, что он сказал:
«Это бодание, связанное с зеленой повесткой и газом, продолжается в ЕС уже долго. Раньше оно касалось, в основном, российского трубопроводного газа. Но года полтора назад затронуло напрямую США и Катар. В октябре 2025 г. министры энергетики этих двух стран опубликовали совместное открытое письмо на имя глав государств ЕС, в котором написали, что, выстраивая климатические барьеры перед СПГ, Евросоюз рубит сук, на котором сидит, ибо отказавшись от российского трубопроводного газа ЕС перешел на преимущественные поставки СПГ, главными поставщиками которого на мировом рынке, в том числе в Европу, являются США и Катар.
Поставки СПГ связаны с утечками метана. Главным образом, это потери так называемого «отпарного» газа, а также потери в результате утечек из оборудования, в ходе операций при погрузке и разгрузке, при аварийных ситуациях. По мнению активных сторонников климатической повестки, метан является в краткосрочной перспективе более разрушительным для климата, чем СО2.
Борцы за «зеленую повестку» говорят, что сокращение выбросов метана — один из самых быстрых способов замедлить темпы потепления. И задача минимизировать эти выбросы поставлена в ЕС «на регуляторное исполнение» перед европейской бюрократической машиной.
Надо знать европейскую бюрократию. Это паровой каток. Задача поставлена — ее надо выполнять. Поручено в такие-то сроки решить такие-то задачи, принять такие-то решения, и бюрократическая машина крутится жестко и неумолимо, не взирая на то, к каким политическим и экономическим последствиям это может привести».
Андрей Александрович лучше многих других знает, о чем говорит. Он был замминистра Министерства топлива и энергетики РФ по внешнеэкономическим связям, много лет был заместителем Генерального Секретаря Энергетической Хартии в Брюсселе. После возвращения из Брюсселя и до начала СВО был российским сопредседателем в рабочей группе по внутренним рынкам Консультативного совета Россия-ЕС по газу.
Такая вот она, европейская бюрократия, со своими смыслами и своей реальностью. Эти ее особенности не меньше политических мотивов влияют на историю последовательного отказа от российского трубопроводного газа. Задача поставлена — ее выполняют. У этого катка нет заднего хода.
👍68❤47🤔27😁11🔥9🤣5👎2😐1
Vertex — детям! (И акционерам.)
+6,03% за 2 июля.
2 июля компания Vertex Pharmaceuticals Incorporated (VRTX) объявила об одобрении FDA расширенного применения генного препарата CASGEVY®️ для лечения детей в возрасте от 2 лет и старше с серповидноклеточной анемией или трансфузионно-зависимой бета-талассемией.
Рост на 6% за сутки? Кажется мелочью. Но посмотрите шире: +24% за месяц! Наша стратегия «США. БИОТЕХ», где мы держим VRTX, прибавила +20,56%. И самое главное — этот рывок совершает не рискованный биотех-стартап, а тяжеловес индустрии. Для Биг Фарма такие темпы — редкая аномалия. Но приятная.
Остались вопросы — обращайтесь.
👨💼 Евгений Коган в MAX и ВК
+6,03% за 2 июля.
2 июля компания Vertex Pharmaceuticals Incorporated (VRTX) объявила об одобрении FDA расширенного применения генного препарата CASGEVY®️ для лечения детей в возрасте от 2 лет и старше с серповидноклеточной анемией или трансфузионно-зависимой бета-талассемией.
Примерно 5500 детей в США теперь имеют право на эту проверенную однократную терапию, что расширяет предыдущее одобрение FDA для детей в возрасте 12 лет и старше. Стоимость курса лечения: $2,2 млн — но нужен всего один укол! Для создания этого препарата ученые редактируют ДНК выделенных из организма клеток с помощью генетических «ножниц» CRISPR/Cas9, затем модифицированные клетки вводят внутривенно (как при обычном переливании крови). После этого пациент проводит около месяца в больничном боксе, пока новые клетки не приживутся и не сформируют здоровый иммунитет. Генная терапия заменяет пожизненные регулярные переливания крови, без которых больных ждут страдания, болевой синдром и тяжелые нарушения работы органов из-за тромбов.
Рост на 6% за сутки? Кажется мелочью. Но посмотрите шире: +24% за месяц! Наша стратегия «США. БИОТЕХ», где мы держим VRTX, прибавила +20,56%. И самое главное — этот рывок совершает не рискованный биотех-стартап, а тяжеловес индустрии. Для Биг Фарма такие темпы — редкая аномалия. Но приятная.
Остались вопросы — обращайтесь.
👍41❤21🔥6😁4👎3👏2
Молчание тоже стоит денег. И сейчас оно обходится рынку слишком дорого
Вчера выступал на РБК.
— Евгений Борисович, что должно произойти, чтобы рынок наконец развернулся вверх?
И так далее.
Разумеется, я не наивен. Главные причины падения рынка — экономические.
Но нельзя забывать и другое. Российский рынок сегодня во многом определяется поведением частных инвесторов. А значит, эмоциональный фактор играет огромную роль.
Что может остановить падение российского фондового рынка?
1️⃣ Ну, к примеру, более активная позиция финансовых властей.
Почему до сих пор нет быстрой и понятной реакции на происходящее?
Даже вербальные интервенции в такой ситуации были бы полезны.
Мне кажется, стратегия «рынок сам себя сбалансирует» сейчас не самая удачная. На рынке сформировалась паника. Любые внятные и конкретные позитивные сигналы могли бы ее существенно ослабить.
Тем более что ЦБ уже предпринял важный шаг. Максимальный объем ликвидности по еженедельным аукционам РЕПО был увеличен с 4,1 до 6,2 трлн рублей. Это помогло снизить дефицит ликвидности и фактически остановило падение рынка облигаций.
Отлично!
Но если бы это решение сопровождалось более активной информационной поддержкой, эффект, уверен, был бы сильнее.
Главное — инвесторы увидели бы, что финансовые власти держат ситуацию под контролем и готовы действовать. Согласитесь, чего стоило просто сказать об этом официально и понятным человеческим языком?
2️⃣ Завершение топливного кризиса
Сегодня дефицит топлива, по оценкам, достигает 35% потребности рынка. Цены продолжают расти. Только за прошлую неделю бензин подорожал еще на 2,1% — очень серьезный рост для такого короткого периода. Все это усиливает опасения по поводу инфляции и возможного повышения ключевой ставки.
Однако импорт бензина тоже увеличивается и в какой-то момент может стабилизировать цены.
Как только ситуация с топливом нормализуется, часть этих страхов уйдет сама собой. И об этом тоже вполне можно было бы говорить открыто.
3️⃣ Внешние факторы, которые могут сыграть на руку России
К примеру, эскалация конфликта на Ближнем Востоке, рост цен на нефть, сокращение дисконта на российскую нефть — все это способно поддержать российский рынок.
И, кстати, не забывайте.
ЦБ и Минфину уже удалось стабилизировать рынок облигаций. Индекс RGBI за последнюю неделю вырос со 111 до 114 пунктов.
А ведь именно с падения облигаций и началась вся эта история.
Во многом ситуацию удалось переломить благодаря оперативному предоставлению ликвидности.
Значит, если удалось успокоить рынок облигаций, значит, можно помочь успокоиться и рынку акций.
Нужно лишь вовремя и достаточно громко об этом сказать.
👨💼 Евгений Коган в MAX и ВК
Вчера выступал на РБК.
— Евгений Борисович, что должно произойти, чтобы рынок наконец развернулся вверх?
На мой взгляд, нынешний кризис — это, если хотите, кризис обманутых надежд. Поэтому и остановить падение могут прежде всего новые надежды. Надежды на то, что стороны конфликта все-таки найдут общий язык. Надежды на то, что дефицит бюджета окажется не таким страшным, как сегодня опасаются. Надежды на то, что стоимость денег к концу года будет ниже, чем рынок закладывает сейчас.
И так далее.
Разумеется, я не наивен. Главные причины падения рынка — экономические.
Но нельзя забывать и другое. Российский рынок сегодня во многом определяется поведением частных инвесторов. А значит, эмоциональный фактор играет огромную роль.
Что может остановить падение российского фондового рынка?
Почему до сих пор нет быстрой и понятной реакции на происходящее?
Даже вербальные интервенции в такой ситуации были бы полезны.
Мне кажется, стратегия «рынок сам себя сбалансирует» сейчас не самая удачная. На рынке сформировалась паника. Любые внятные и конкретные позитивные сигналы могли бы ее существенно ослабить.
Тем более что ЦБ уже предпринял важный шаг. Максимальный объем ликвидности по еженедельным аукционам РЕПО был увеличен с 4,1 до 6,2 трлн рублей. Это помогло снизить дефицит ликвидности и фактически остановило падение рынка облигаций.
Отлично!
Но если бы это решение сопровождалось более активной информационной поддержкой, эффект, уверен, был бы сильнее.
Главное — инвесторы увидели бы, что финансовые власти держат ситуацию под контролем и готовы действовать. Согласитесь, чего стоило просто сказать об этом официально и понятным человеческим языком?
Сегодня дефицит топлива, по оценкам, достигает 35% потребности рынка. Цены продолжают расти. Только за прошлую неделю бензин подорожал еще на 2,1% — очень серьезный рост для такого короткого периода. Все это усиливает опасения по поводу инфляции и возможного повышения ключевой ставки.
Однако импорт бензина тоже увеличивается и в какой-то момент может стабилизировать цены.
Как только ситуация с топливом нормализуется, часть этих страхов уйдет сама собой. И об этом тоже вполне можно было бы говорить открыто.
К примеру, эскалация конфликта на Ближнем Востоке, рост цен на нефть, сокращение дисконта на российскую нефть — все это способно поддержать российский рынок.
Конечно, самый сильный позитивный фактор — перспектива мира в Европе. Но это уже не вопрос финансовых властей.
Зато громко сказать, что ситуация с ликвидностью находится под контролем, они вполне могли бы. И это действительно помогло бы успокоить рынок.
Именно это я и пытался объяснить в интервью РБК.
Информационная политика — это тоже инструмент управления ожиданиями. Особенно в моменты, когда рынком движут эмоции.
Похоже, просадка еще не закончилась. Так что время для четкого сигнала со стороны ЦБ, который способен хотя бы частично сбить панику, еще остается.
И, кстати, не забывайте.
ЦБ и Минфину уже удалось стабилизировать рынок облигаций. Индекс RGBI за последнюю неделю вырос со 111 до 114 пунктов.
А ведь именно с падения облигаций и началась вся эта история.
Во многом ситуацию удалось переломить благодаря оперативному предоставлению ликвидности.
Значит, если удалось успокоить рынок облигаций, значит, можно помочь успокоиться и рынку акций.
Нужно лишь вовремя и достаточно громко об этом сказать.
❤90👍55😁33👎22🤔13🥴7💯5🔥1🤬1
Лето — хоть и пора отпусков, но, как сказал мне мой хороший знакомый, иногда хочется сменить обстановку не на пару-тройку недель, а на полгодика-годик. Или побольше. Или хотя бы просто иметь такую возможность.
Как я уже говорил, среди моих знакомых многие занялись вопросом второго гражданства или ВНЖ не ради переезда, а ради того или иного вопроса — путешествия, бизнес, да просто «на всякий случай».
В том числе и для таких любопытных в этом месяце Astons проведет две закрытые встречи для инвесторов, где будут обсуждать инвестиции в недвижимость Греции, программу «золотой визы» и актуальные возможности получения европейского ВНЖ и второго гражданства.
На самом деле, программа мероприятий гораздо шире. И радует, что каждый гость всегда имеет возможность обсудить свой вопрос с экспертами в индивидуальном порядке.
Где и когда? 16 июля в Москве, отель «Метрополь». 21 июля в Санкт-Петербурге, отель Lotte Hotel St. Petersburg. Узнать подробности можно тут.
👨💼 Евгений Коган в MAX и ВК
Как я уже говорил, среди моих знакомых многие занялись вопросом второго гражданства или ВНЖ не ради переезда, а ради того или иного вопроса — путешествия, бизнес, да просто «на всякий случай».
В том числе и для таких любопытных в этом месяце Astons проведет две закрытые встречи для инвесторов, где будут обсуждать инвестиции в недвижимость Греции, программу «золотой визы» и актуальные возможности получения европейского ВНЖ и второго гражданства.
На самом деле, программа мероприятий гораздо шире. И радует, что каждый гость всегда имеет возможность обсудить свой вопрос с экспертами в индивидуальном порядке.
Где и когда? 16 июля в Москве, отель «Метрополь». 21 июля в Санкт-Петербурге, отель Lotte Hotel St. Petersburg. Узнать подробности можно тут.
👎27❤25👍11🤔10🔥4😁3🤣2🤬1
Вчера мы провели срочный семинар. Тема — чем отличается нынешняя ситуация на рынке от того, что происходило в другие кризисные времена. Можно ли ожидать серьезной раскрутки инфляции и какие инструменты могут быть эффективными для защиты капитала.
В принципе, обо всем этом подробно написали в первой заметке в @bitkogan. Чего хотелось бы добавить?
На мой взгляд, нынешний кризис принципиально отличается от кризисов 2020 и 2022 годов. Тогда рынок переживал шок. Сегодня он переживает затяжную потерю надежды.
Я бы выделил несколько ключевых отличий. Во первых, это не кризис неожиданности, а кризис ожиданий.
* 2020 год. Пандемия. Никто не понимал, что происходит. Но почти сразу стало ясно: государства и центральные банки будут заливать экономику деньгами. Появилась уверенность, что кризис временный.
* 2022 год. Геополитический шок, закрытие торгов, санкции. Однако рынок понимал: это разовое событие чрезвычайного масштаба. После открытия торгов постепенно начали появляться новые правила игры, а затем — рост прибыли многих экспортеров на фоне высоких цен на сырье.
* 2026 год. Нет ни одного шокового события. Есть медленное накопление негативных факторов. И самое неприятное — инвесторы не видят триггера, который может быстро изменить ситуацию. Именно отсутствие позитивных ожиданий и стало главным драйвером снижения рынка.
Сегодня даже дешевые оценки сами по себе не заставляют покупать акции.
Раньше инвестор думал: «Зачем депозит под 5–7%, если акции могут дать 20–30%?». Сегодня ситуация обратная. Высокие процентные ставки позволяют получать очень привлекательную доходность практически без риска, поэтому огромный объем денег просто не приходит на фондовый рынок. Высокая стоимость заимствований остается одним из ключевых факторов давления на котировки.
Сегодня страдает сама инвестиционная психология.
Любой рынок живет надеждами. А вот сегодня… Что делать, когда надежд все меньше?
Самое необычное заключается в том, что многие бумаги уже стоят весьма дешево по историческим мультипликаторам. Но рынок почти не реагирует. Почему? Потому что дешевизна сама по себе редко становится поводом для роста. Рынки начинают расти тогда, когда появляется вера в улучшение будущего.
Семинар можно посмотреть в записи. Ну и еще раз об инфляционных рисках: если процессы будут усиливаться, что делаем тогда? Мы оперативно обсуждаем эти сценарии с подписчиками в чате приложения и даем самые быстрые реакции на происходящие события, объясняя, как будем действовать дальше.
👨💼 Евгений Коган в MAX и ВК
В принципе, обо всем этом подробно написали в первой заметке в @bitkogan. Чего хотелось бы добавить?
На мой взгляд, нынешний кризис принципиально отличается от кризисов 2020 и 2022 годов. Тогда рынок переживал шок. Сегодня он переживает затяжную потерю надежды.
Я бы выделил несколько ключевых отличий. Во первых, это не кризис неожиданности, а кризис ожиданий.
* 2020 год. Пандемия. Никто не понимал, что происходит. Но почти сразу стало ясно: государства и центральные банки будут заливать экономику деньгами. Появилась уверенность, что кризис временный.
* 2022 год. Геополитический шок, закрытие торгов, санкции. Однако рынок понимал: это разовое событие чрезвычайного масштаба. После открытия торгов постепенно начали появляться новые правила игры, а затем — рост прибыли многих экспортеров на фоне высоких цен на сырье.
* 2026 год. Нет ни одного шокового события. Есть медленное накопление негативных факторов. И самое неприятное — инвесторы не видят триггера, который может быстро изменить ситуацию. Именно отсутствие позитивных ожиданий и стало главным драйвером снижения рынка.
Сегодня даже дешевые оценки сами по себе не заставляют покупать акции.
Раньше инвестор думал: «Зачем депозит под 5–7%, если акции могут дать 20–30%?». Сегодня ситуация обратная. Высокие процентные ставки позволяют получать очень привлекательную доходность практически без риска, поэтому огромный объем денег просто не приходит на фондовый рынок. Высокая стоимость заимствований остается одним из ключевых факторов давления на котировки.
Сегодня страдает сама инвестиционная психология.
Любой рынок живет надеждами. А вот сегодня… Что делать, когда надежд все меньше?
Самое необычное заключается в том, что многие бумаги уже стоят весьма дешево по историческим мультипликаторам. Но рынок почти не реагирует. Почему? Потому что дешевизна сама по себе редко становится поводом для роста. Рынки начинают расти тогда, когда появляется вера в улучшение будущего.
Семинар можно посмотреть в записи. Ну и еще раз об инфляционных рисках: если процессы будут усиливаться, что делаем тогда? Мы оперативно обсуждаем эти сценарии с подписчиками в чате приложения и даем самые быстрые реакции на происходящие события, объясняя, как будем действовать дальше.
👍79❤43👎12😢8💯6🤣5🔥4
Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции
Video message
Ссылка на эфир — в приложении, в разделе «Обучение». До встречи 9 июля в 19:00 МСК.
👎14👍12❤3🔥2👏2🤔2🤯1
Уверен, большинство из моих подписчиков знает, что ставки для индивидуальных предпринимателей различаются в зависимости от региона. Где-то действуют базовые ставки 6% при объекте «Доходы» и 15% при «Доходы минус расходы».
А в каких-то регионах прям «налоговый рай» — 1% («Доходы»), 5% («Доходы минус расходы»). И предприимчивые граждане иногда фиктивно переезжают ради пониженных ставок — чисто юридически. Сейчас налоговики активно взялись за таких «налоговых туристов». Почитал про это на BFM и сразу вспомнил анекдот, что не надо путать туризм с эмиграцией.
А в каких-то регионах прям «налоговый рай» — 1% («Доходы»), 5% («Доходы минус расходы»). И предприимчивые граждане иногда фиктивно переезжают ради пониженных ставок — чисто юридически. Сейчас налоговики активно взялись за таких «налоговых туристов». Почитал про это на BFM и сразу вспомнил анекдот, что не надо путать туризм с эмиграцией.
❤28👍17😁17🤔6👎3🔥2
Loading…